Někteří z vás si možná ještě vzpomenou na krásné časy, kdy bylo možné stanovit hodnotu firem za pomoci fundamentální analýzy. Většinou to šlo následujícím způsobem: Odhadnou se budoucí příjmy a výdaje nebo zisky příslušné firmy a celé se to diskontuje rizikovou úrokovou sazbou. Získaná hodnota je pak vyšší nebo nižší než současná tržní hodnota dané firmy. Příslušný absolvent politologie, který jako „guru“ sedí v renomované investičněauditorské firmě, pak může vyslovit nákupní nebo prodejní doporučení.
Kde jsou tyto „Staré dobré časy“ !!!
Finanční analytik, který chtěl být v loňském roce úspěšný, musel být vzdělán především v oblasti politologie či psychologie a toto vzdělání si následně doplnil rychlokurzem o nejzákladnějších znalostech z makroekonomie. Přednášky z oblasti financí mohl klidně strávit brouzdáním po sociálních sítích. V letošním roce tomu bude velmi podobně. Na kaptitálových trzích budou velké tržní pohyby s největší pravděpodobností pokračovat a i nadále budou finanční trhy ovlivňovány politickými náladami a jejich směr bude určován každodenním politikařením v Evropě, Asii a USA. Kvalitní management a celková schopnost řídit firmy, bude ovlivňovat akciové kurzy jen v omezené míře.
Chcemeli odstranit tuto hodnotící libovůli prostřednictvím ratingových agentur, musíme zajistit, aby tyto společnosti byly konečně nuceny zaměstnávat certifikované analytiky, protože ve skutečnosti je opak pravdou. Na finančněanalytických místech často kromě politologů sedí také teologové a fyzici, kteří se ráno trochu zabývají Řeckem, v poledne trochu Portugalskem a odpoledne pak Itálií. Pro investory tato nejistota znamená jediné. Ještě že tu máme strukturované produkty.
