Po kurzovních propadech uplynulých týdnů zbyly mnoha investorům jen oči pro pláč. V posledních týdnech investoři zažili jeden z historicky nejrychlejších tržních poklesů. Německý index DAX ztratil ve velmi krátkém období až 30 procent ze své hodnoty. Podle analytiků UniCredit tak akciový trh tímto poklesem anticipuje výrazné budoucí zhoršení hospodářského klimatu a zvýšená rizika. Tržní nejistoty je možné dobře pozorovat také ve vývoji ukazatele volatility – indexu VDAX-New. Tento barometr dočasně vzrostl až nad úroveň 50 procent. Přitom v červenci tohoto roku se nacházel ještě kolem 20 procentních bodů. Hodnoty přes 50 procent jsou v historickém srovnání velmi vysoké a VDAX-New index je naposledy zaznamenal v roce 2009. Současná situace bezpochyby připomíná krizi finančních trhů, která vypukla v roce 2008. Struktury jako jsou akciové dluhopisy (reverse convertibles), byly v turbulentních časech cestou, která přivedla znejistěné investory zpět na akciový trh. Díky jednoduché a transparentní struktuře, výplatnímu profilu a krátké době trvání, nabízejí především v turbulentních časech pevnou výplatu kuponu, který je výrazně vyšší než bezriziková úroková míra. Dle statistik DDV vzrostl od roku 2008 tržní podíl akciových dluhopisů - z necelého procenta na současných 4,8 procenta. HypoVereinsbank onemarkets má v tomto tržním segmentu podíl kolem 30 procent. Vzhledem k současné vysoké volatilitě jsou akciové dluhopisy opět velmi zajímavé. Napříkad u automobilových firem jsou nabízené kupony zpět na dvouciferných hodnotách. Aktuální HVB Aktienanleihe Protect na Daimler AG, může investorům vyplatit kupon až do výše dvanácti procent p.a. Pokud investoři budou očekávat tržní stagnaci, mohou si v současnosti zajistit prostřednictvím akciového dluhopisu „classic“ výnos až do výše 18,0 procent p.a., za předpokladu, že si zvolí realizační cenu podkladového aktiva blízko tržnímu kurzu podkladové akcie. Při očekávání krátkodobých tržních poklesů, jsou pro investory vhodné spíše akciové dluhopisy „protect“, které nabízejí odpovídající odstup od bariéry.
