V dnešní dvacáté části našeho seriálu se budeme zabývat různými formami státních dluhopisů a přitom se zaměříme na Německo.
Kromě půjček od bank, patří emise státních dluhopisů k dalším způsobům jak financovat rozpočtový deficit státu. Spolková republika Německo proto pravidelně vydává dluhopisy s různou dobou trvání a rozličných výplatních profilů. Spolkové dluhopisy (tzv. Bunds) jsou dluhopisy s nejdelší dobou trvání. Jsou splatné za deset nebo třicet let a během doby trvání vyplácí pevný úrok formou kuponu. U emise třicetiletých dluhopisů se aktuálně kupon pohybuje na úrovni 2,6 procenta. S opětovným vstupem do segmentu třicetiletých dluhopisů byl u německých dluhopisů v roce 1997 také zaveden tzv. „stripping“.
„Stripping“ dluhopisů znamená oddělení kuponu od nominální hodnoty tak, aby následně bylo možné obě složky obchodovat odděleně. To je pro investory možné již od minimální částky 50 000 EUR.
Spolkové dluhopisy (Bobls) jsou dluhopisy s dobou trvání pět let. Minimální výše investice je 100 000 EUR. Střednědobý časový horizont a velmi vysoká likvidita těchto cenných papírů je pro investory obzvláště zajímavá. Německé ministerstvo financí může jednorázově vydat cenné papíry s dvouletou dobou trvání a v tříměsíčním rytmu je pak možné emitovat jejich nové tranše. Oproti tomu tzv. Bundesschatzbriefe jsou vydávány na úvěrové financování veřejných investic. Tyto cenné papíry spadají rovněž mezi dlouhodobé emise, ovšem nejsou obchodovány na burze. Nabízejí rostoucí kupon, jehož výše je pevně stanovena ještě před dnem emise. Exitují dvě varianty. Typ A má dobu trvání šest let a vyplácí úroky v pravidelných intervalech. Typ B má dobu trvání sedm let a úroky (včetně úroku z úroků) vyplácí až při splatnosti. Výše kuponu je nepravidelných intervalech aktualizována. Aktuálně typ B nabízí v prvním roce výnos ve výši 0,25 procenta a postupně tento úrok vzroste až na 3,00 procenta.
